阿里巴巴（9988）縱然獲逾百億孖展認購，但其招股反應仍未算配合其「股王」的氣勢，可綜合為四大原因：「折讓低、價格高、利息貴、市未穩」。
早前有傳言指阿里的定價會較美國ADS交易價格有約5%的折讓，但後來承銷團稱無意讓香港招股價與美國現價存在折讓，直接導致認購的獲利差價減少，加上香港認購新股有佣金成本及各項雜費，按上限價計，每股成本約189.89元。而阿里在美國上周五收報184.61美元，以1拆8計，折算價格為180.64港元，即認購成本或高出此價5%。
此外，每手股數為100股，入場費達18,989.45元，成為近期除海底撈（6862）外，每手價格最高的新股，令部份只有小量資金抽新股的「一手黨」散戶卻步。
再者，利息貴。近期因本地局勢不穩，屢有走資傳聞，雖然當局一直否認，但近日拆息不斷上升，最高曾升至3厘以上，導致孖展息偏貴。其中中銀利息最低，亦已經是3.2厘，部份銀行甚至達4厘以上，導致大手客以孖展認購意欲不大。
最後，市況未穩。近期股市大升大跌，難以預測，且香港新股受制各項因素，需一星期才可定價，投資者寧願在美國即時購入ADS、或是待香港上市時才購入阿里股份，這樣可避免上市前凍資期間市況突變的風險。