內房利用銀行系統來港搶地甚少失手，海航系是罕見的例外。海航2016年11月打響頭炮，斥資88億元奪下啟德第1K區3號地皮，呎價達1.35萬元，不僅將同區地價刷出新高，亦較區內對上一幅最貴地皮紀錄高逾一倍。此後，海航分別在同年12月、2017年1月及2017年3月，以相若呎價再搶得另外三幅啟德地皮，並利用這四幅啟德住宅地皮借錢。然而，海航2018年初為解決流動性問題，開始賣地套現，加上前董事長王健同年7月意外身亡，最後一塊地皮離場時賬面輸逾五億元。
當年，海航共斥資約272億元吞下四幅啟德地皮，並全數用作抵押貸款。
按買入地皮的先後排序，及參考土地註冊處資料，海航利用九龍啟德第1K區3號地皮向東亞銀行借貸，涉資約35億元；利用九龍啟德第1L區3號地皮向興業銀行借貸，涉資25億元；利用九龍啟德第1L區1號地皮向上海商業銀行借貸，涉資約26億元；利用九龍啟德第1L區2號地皮向星展銀行借貸，涉資約22億元。總括而言，海航借入了108億元，總貸款額約為總地價的四成。
其中一幅啟德地輸五億
問題在於海航早年進行了大量併購，2016年至2018年間又撞正美國加息周期及中國執行去槓桿政策，以致融資成本上升或尋求新融資有困難，選擇「壯士斷臂」；先是2018年2月向恒基（012）出售1L區3號地及1K區3號地皮，套現約160億元，合共賬面賺約17.4億元或12%。2018年3月及今年2月，海航把餘下兩幅地先後賣給會德豐（020），雖然轉手九龍啟德第1L區1號地皮時賬面賺約8.7億元，但在九龍啟德第1L區2號地皮的交易中賬面蝕至少五億元。