【本報訊】「股王」騰訊（700）昨日出爐第三季業績，顯示期內收入按年增21%至972.4億元（人民幣．下同），純利按年跌13%至203.8億元。即使以非通用會計準則計，騰訊期內的核心盈利僅按年增24%至244.1億元，三項指標皆差過預期。騰訊ADR於美股周三開市早段曾見40.8美元，較本港收市價327.4港元低2.7%。中國通海證券投資策略聯席總監阮子曦認為，騰訊高增長神話不再之餘，還面對阿里來港第二上市的競爭；近日騰訊股價處於偏低位置，或已反映資金換馬。
記者：余秉峰
騰訊將業務粗略分為增值服務、金融科技及企業服務和網絡廣告三大部份，列於增值服務項下的網絡遊戲業務，曾是推動騰訊盈利高速增長的主引擎，如今出現疲態，期內收入為286億元，僅按年升11%，反而同屬增值服務項下的社交網絡業務表現更佳，期內收入按年升21%至220.3億元。
稱「打機宵禁」影響微
若以遊戲形式來細分部份增值服務收入，智能手機遊戲收入雖按年升25%至243億元，但個人電腦客戶端遊戲收入按年跌7%至115億元。
騰訊管理層在業績通告中坦言，端遊收入倒退抵銷了手遊收入的增長，但強調多款主要遊戲表現強勁及海外遊戲的貢獻增加，涉及《王者榮耀》、《PUBG MOBILE》及《和平精英》，又指內地限制未成年人打機時段的做法，對它的業務影響有限，集團去年更升級了健康系統，為未成年用戶建立健康的遊戲習慣。
資料顯示，中國國家新聞出版署早前對未成年人設「打機宵禁」，平日晚上10時後不能玩網上遊戲。
騰訊的網絡廣告收入增長則中規中舉，按年上揚13%至183.66億元，透露汽車業廣告需求疲弱，靠遊戲、教育及電子商務的廣告需求抵銷這負面因素。餘下的金融科技及企業服務，表現反而奪目，在第三季的收入按年飆36%至267.6億元，可惜僅佔整體收入的28%，未能挽救騰訊表現。路透社報道指出，騰訊第三季收入和純利這兩個指標，皆比市場預期的均值為低。此外，即使以非通用會計準則計，騰訊這指標仍略低於券商預估中位數247億元。
專家：資金或換馬阿里
騰訊在第三季加緊與日本任天堂合作，推進在內地銷售Switch。騰訊管理層表示，回顧期內網絡遊戲方面的國際化進程，國際市場為遊戲收入帶來超過10%的貢獻，期內亦正好是重組組織架構一周年，已精簡營運以提高靈活性，最近數季的銷售及市場推廣開支相對收入的比率有所下降。騰訊的季績顯示，期內的銷售及市場推廣開支為57.22億元，按年減少12.9%。
阮子曦認為，騰訊遊戲業務仍存結構性增長，廣告收入放緩則在預料之中，但近期有阿里上市消息，騰訊股價同期下跌，反映資金換馬，加上港股反覆，騰訊上升空間不會太大。