基金開支相對較少和流動性高，令交易所買賣基金（ETF）越見流行，於1999年因應金融風暴而誕生的盈富基金（2800）今日（12日）已屆上市20周年。這隻香港首發ETF期間總回報約2.7倍，年率化總回報約6.8%，跑贏滙控（005）和新地（016）等不少老牌藍籌股。不過，現時本港ETF發展仍落後，專家認為，ETF應增加行業類型及增長股票類型，以增加吸引力。
20年過去，港股經歷過沙士和08年金融海嘯，又走過07年的「港股直通車」和去年初33000點的新高，截至11月8日收市價計，恒指期內錄約90%升幅。一眾傳統藍籌表現亦不差，以總回報計，恒地（012）回報245%、新地回報223%、長和（001）回報150%、滙控回報76%。不過，近乎每年都送紅股的煤氣（003），雪球滾動回報高達908%；至於中電（002）、恒生（011）和太古A（019）亦分別錄得回報600%、450%和348%。
近十年表現很一般
豐盛金融資產管理董事黃國英接受本報訪問時表示，港府1998年入市後，市場當時擔心貨源因而扭曲和降低，港股波動性或會增加，但認為港府其時選擇以ETF方式退市，能夠推動本港市場發展。他又指，當時認購盈富時經紀行有減價戰，加上盈富規定持股一段時間後能獲發紅股，笑言是「有少少益市民」。
那麼盈富歷年回報合格嗎？黃國英以09年表現作分界線，「頭10年表現很好，其後10年表現很一般。」他指，盈富上市後首10年主要由於本港市場受惠中國市場擴張而表現良好，但中國09年推出4萬億元救市計劃，產能過剩和企業債務比例過高，令內地股市往後10年較迷失，只有少數股份能突圍，同時港股中較重磅的滙控過去10年沒有太大升幅，令盈富表現相對失色。他又表示，恒指成份股仍有太多地產和銀行等舊經濟股，大部份均跑輸大市，近年雖有加入科技設備或藥股等新經濟股，但現代化速度不夠快。
利達LW A.M.首席投資策略師黃耀宗向記者指出，盈富是政府退市的產物，公開出售資產做法合適，加上歷年有穩定派息，屬「還富於民」的工具。但他直指，港府多年來欠缺投資者教育，很多散戶仍對盈富的組成和購買ETF好處一知半解。
港ETF發展仍落後
全球ETF市場近年發展迅速，並以美國發展最成熟，一直佔整體市場逾70%。截至上半年底，本港ETF市場日均成交額佔總成交額僅5.4%。黃國英表示，美國ETF市場的產品追蹤每隻股份均有一定規模，但現時本港市場各行業中具代表性的企業選擇較少，令ETF發展一直追不上市場需求，現時交投量和規模較大的只有盈富、華夏滬深300（3188）、南方A50（2822）、安碩A50（2823）數隻。投資者認知不足亦是另一原因，他認為，市場對指數的認受性仍大，投資者未必會想到從個股中抽取當中的表表者，令市場上很少精選股份ETF應市。
黃耀宗則認為，本港ETF市場發展不成熟有多個原因，當中最主要是現時本港很多ETF的買賣深度不足，令投資者卻步。另一原因是亞洲和歐美市場投資風格不一，亞洲地區的投資者的偏好炒賣，相反美國投資者以追求長線正面回報的心態買ETF。
記者：陳晉瀚
