港股上星期如預期般再錄升市，除了突破27366點關鍵阻力，周四更高見27900點，創7月31日以來最高。最終，恒生指數上星期五收報27651點，上揚550點或2.03%，相等於月初至今累積了745點或2.67%升幅。
連升兩周，恒指還能更上層樓嗎？筆者認為本星期出現調整合情合理！執筆一刻市場傳來不少壞消息。首先，特朗普明確否認中美雙方同意於首階段撤回部份關稅，且繼續要求在艾奧瓦州簽約，增加了雙方達成協議難度。
其次，內地周五剛出爐的生產物價指數（PPI）及消費物價指數（CPI），雙雙遜於市場預期。前者按年下跌至-1.6%，遜市場預期的-1.5%。顯然，在內地經濟需要更多流動性，但食品價格推高了通漲至3.8%，創93個月以來最高，遠高於市場預期的3.4%，不利人民銀行減息、降準，容易為連升兩周的港股覓得下調藉口。
最後MSCI早於11月1日經已宣佈，本月底27日將為內地A股擴容，預期屆時將有超過500億資金流入A股市場。參考今年5月和8月港股走勢，恒指分別按月下跌了9.42%，以及8月時的7.39%，撇除中、美貿易考慮，外資似乎是賣港股換A股，而非增加中、港兩地投資，不利恒指後市表現。
因此，恒指經歷兩周連續升市，累積上升了983點或3.69%，回調壓力不能小覷。能夠守穩27366點，這個雙底頸線，加上250天線近在咫尺當然最好，但更關鍵是上周一位於27299點至27102點之間的裂口，該位置附近也是多條平均線所在。當然，若連10月11日位於25976點至25809點這裂口也失守回補，則中、美貿談也許又再次被推倒，讀者宜小心！
溫鋼城
中投傲揚精選基金 基金經理
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