金粵控股（070）建議以公開發售形式五供九集資約1.5億，每股供股價0.12元，較每股資產淨值約1.72元折讓93%。現時大股東連綺雯持股30%，並兼任包銷商，假設並無股東參與供股，持股量有機會增至75%，近乎《上市規則》的上限。據最新六月底止年度業績，金粵控股零負債，公司大部份資產為投資物業。供股所得款項計劃用於集團的放債業務。
沒有迫切集資需要、供股奇怪比例、不設額外供股、大折讓、大股東包銷等元素，種種安排難免令人想入非非。早年《上市規則》經過大幅修訂後，新增不少安排旨在保障小股東，避免不參與供股的小股東，股權比例被大幅攤薄，導致損失。為遵守新規則，公司與配售代理富運證券訂立配售協議，配售代理盡力向獨立人士提呈及出售有關未獲認購股份，最後未獲認購的股份才由大股東包銷。另外，公開發售須待獨立股東於股東特別大會上批准後方可作實，大股東不能投票。問題來了，你覺得新規則能否保障小股東？最終大折讓發行的股份花落誰家？證監會持牌人，沒持以上股份
梁杰文
財技學人
本欄逢周三刊出