【本報訊】銀行是百業之母，環球經濟不濟，國際大行自然無運行，過去兩個月滙控（005）亦接連傳出裁員消息，可見寒冬已至。集團下周一公佈第三季業績，根據15間券商綜合預測，主流看法偏淡，因收益疲弱缺乏增長動力，屬盈利引擎的香港又面臨經濟衰退及社會衝擊，券商估計第三季滙控收入與支出增長率相差，將重回負數（Negative Jaws）警戒線；季內預期信貸損失（即撥備）會按年升逾三成，導致列賬稅前盈利中位數按年跌10.6%至52.96億元（美元．下同）。
記者：劉美儀
獅子行長情股東兼專欄作家曾淵滄認為，減息等逆風因素雖不利滙控短期走勢，但糾纏三年多的英國脫歐有望成功，中美貿易談判亦會促成內地開放金融業，皆對集團長線發展有幫助。
爭取收入增長率大於支出令相差保持正數（Positive Jaws），是滙控策略目標之一，今年首季相差率回復正數6%，中期業績錄4.5%正水平。
收入與支出相差率恐轉負
不過，按15間券商對滙控第三季綜合估算顯示，季內經調整（剔除一次性因素的清水版）收入與支出相差率預測中位數，會再次由正轉負約為-4%；列賬及清水版季度稅前盈利，按年跌10.6%及7.9%，季末有形股本回報率（RoTE）為9.5%，與11%的中期目標仍有距離。
生意淡薄，節流是反敗捷徑。8月初滙控易帥，同日宣佈將裁員逾4,000人，本月初外媒再引述消息報道，集團計劃裁減1萬個職位（截至6月底其員工總數為23.8萬人）。兩名外資證券分析員指，裁員瘦身肯定是集團未來焦點，但「郁人」前先要賠償，尤以海外市場僱傭保障條例全面，未慳錢可能支出增幅先反彈，故綜合預測顯示，第三季滙控可能重現negatvie jaws是箇中原因，對第四季表現亦未許樂觀。
減息量寬成「銀行股毒藥」
中投傲揚基金經理溫鋼城表示，全球減息量寬，淨息差無可避免收窄，「係銀行股毒藥」，滙控業務覆蓋多個市場風險更難控制，加上主要市場之一的香港又面臨經濟衰退，周圍增長欠亮點，「表現跌少少唔算太差已收貨」。由於收益難拓展，他相信集團會盡量控制支出「慳得就慳」，但精簡行動涉僱員賠償，故收入與支出增長率相差，「若變回少少負數negative jaws亦屬正常」。
摩通日前以滙控「逆風收益因素上升延至2020年，聚焦支出控制」為題發表報告，指一系列下行因素，包括美國減息、港息亦跌、銀行淨息差受壓，以及香港宏觀經濟及中美貿易風險困擾。摩通預測，集團第三季列賬稅前盈利按年跌10.5%至53億元，撥備則大升49%至7.87億元。