【本報訊】根據積金局數據顯示，整體強積金供款人配置在北美洲股票和債券的資金，大約「六四開」，反映美資債券對港人有一定吸引力。中環資產投資行政總裁譚新強表示，他偏好美國國債或相關ETF，需要考慮的變數較少，關鍵在於對美國利率走向的判斷，「賭中美國減息，買30年期（債券資產）可以發達！」
譚新強指相對企業債，美國國債好處是評級本身相當高，一般不用顧慮其信貸風險；其次是它以美元計價，美元持續強勢，貨幣風險隨之偏低。
譚認為，買美國國債主要還是判斷美國利率趨勢，美國目前已重回寬鬆貨幣政策軌道，加上德國和日本等G7國家普遍實行負利率政策，顯得美國有相當的減息空間，可能先降至一厘；若選擇走上歐元區國家的路線，則可能降至零利率，投資者對美國國債的孳息回報亦會隨之降低，有利推高美國國債價格。他青睞追蹤20年期或以上債券的TLT基金，資料顯示，TLT是由安碩發行、在美國上市的ETF。
年期越長 債價越波動
然而譚新強補充，當債券年期越長，其債價對孳息變動則越敏感，繼而價格波動性越大；可將孳息變動乘以有關債券或基金的有效存續期間（Effective Duration），來估算價格變動。TLT官方網站資料顯示，截至10月10日，其有效存續期間為18.11年，當所持債券的整體孳息率下跌一厘，則價格相應會升約18%，反之亦然。