美國債ETF變數少夠穩陣

美國債ETF變數少夠穩陣

【本報訊】根據積金局數據顯示,整體強積金供款人配置在北美洲股票和債券的資金,大約「六四開」,反映美資債券對港人有一定吸引力。中環資產投資行政總裁譚新強表示,他偏好美國國債或相關ETF,需要考慮的變數較少,關鍵在於對美國利率走向的判斷,「賭中美國減息,買30年期(債券資產)可以發達!」

譚新強指相對企業債,美國國債好處是評級本身相當高,一般不用顧慮其信貸風險;其次是它以美元計價,美元持續強勢,貨幣風險隨之偏低。

譚認為,買美國國債主要還是判斷美國利率趨勢,美國目前已重回寬鬆貨幣政策軌道,加上德國和日本等G7國家普遍實行負利率政策,顯得美國有相當的減息空間,可能先降至一厘;若選擇走上歐元區國家的路線,則可能降至零利率,投資者對美國國債的孳息回報亦會隨之降低,有利推高美國國債價格。他青睞追蹤20年期或以上債券的TLT基金,資料顯示,TLT是由安碩發行、在美國上市的ETF。

年期越長 債價越波動

然而譚新強補充,當債券年期越長,其債價對孳息變動則越敏感,繼而價格波動性越大;可將孳息變動乘以有關債券或基金的有效存續期間(Effective Duration),來估算價格變動。TLT官方網站資料顯示,截至10月10日,其有效存續期間為18.11年,當所持債券的整體孳息率下跌一厘,則價格相應會升約18%,反之亦然。