【滙海探戈】歐盟軟化撐起英鎊

【滙海探戈】歐盟軟化撐起英鎊

中美貿易談判取得階段性進展,提升市場風險胃納,令股市和風險資產受追捧,造就非美貨幣向上。當中,歐盟態度軟化令英國脫歐談判現曙光,英鎊表現最省鏡。

美滙指數上周跌0.5%,收報98.3,為連續兩周低收。七大主流貨幣五升五跌,當中英鎊勁彈2.5%,表現一枝獨秀;餘下四幣升幅介乎0.3至0.9%;避險貨幣瑞郎和日圓失寵,分別跌0.1%及1.4%。

環顧近期困擾市場的兩大隱憂:中美貿易爭端和英國脫歐,上周都相繼有好消息。雖然中美上周展開新一輪高級別詳談判前,美國以新疆人權問題為由將八間中國企業列入黑名單,及後傳言中方貿易談判代表團會縮短行情,令市場情緒跟隨擺動,滙市表現反覆。

直到上周五,雙方就貿易談判取得階段性進展,加上歐盟跟英國就脫歐協議的磋商有建設性回應,成為市場risk-on的催化劑。

概括而言,中美今次所謂的階段性協議要點,主要為美方暫緩向中國貨品徵收額外關稅;中方將向美方購買488至500億美元農產品;同意增加滙市的透明度。然而值得注意是,協議內容實際為何仍需在五周內書面落實,而特朗普也表明協議仍有變卦可能。這意味上周五美股和非美貨幣被炒高,隨時是市場一廂情願的條件反射,好友乘機挾淡倉而已。

策略上,英鎊應一如之前估計度過最壞時刻,但現價已充份反應硬脫歐風險下降,歐英雙方未落實新方案前,現價加注高追英鎊值博率欠奉。