周二晚白宮宣佈延後實施對華新徵的部份關稅項目後，美股當晚收高2%；但受累全球經濟數據不佳及中美貿易談判未如預期般有所改善，美股周三晚倒跌3%。中國公佈7月份零售銷售及工業生產等數據均低於預期（後者更創10年來最慢增幅），加上德國次季GDP較首季出現-0.1%增長，增加市場對中國、歐洲以至全球經濟前景的疑慮。
全球主要政府債息進一步下跌，歐洲絕大部份包括短中長期的政府債息均跌見負數；而美國十年與二年期息差亦跌見負數，是2007年以來首次，美債三十年期息率更曾跌破2%創歷來最低。上述市場演變反映投資者對經濟衰退的憂慮正持續上升。
若聯儲局（及歐、日等央行）能在未來一兩個月內果斷地採取市場意料之外的寬鬆措施，也許會有助減弱當前經濟的下行壓力；反之若央行猶豫不決或出手不夠狠，那麼市場力量最終還是會逼使央行在日後作出補救性的政策舉動。
但究竟是市場及經濟景氣先進一步變差繼而迫使央行出手？還是央行先出手遏止景氣全面崩壞，免除日後加推更多補救性措施？筆者現時傾向相信是後者，但2008年的經驗卻告訴我們，絕不可過份依賴央行會及時作出行動。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管