恒生指數上周如預期般逐步朝向27000點尋底。上周收報28397點，按周下跌367點或1.28%，跌幅主要是周一下跌了394點所致。未知是否巧合，在美國標準普爾500指數顯著上升0.74%情況下，港股預託證券（ADR）和恒指夜期，分別錄得26點和18點跌幅，加上內外多項因素影響下，預期本周，甚至8月港股表現實難太樂觀。
港股8月向來表現一般，過去10年只有2016和2017年錄得升幅，而過去20年則只有1999、2003至2007年錄得升市，其他年份怎算也都是跌多升少。從上述表現可見，8月升市只會在股市跌至極低殘後，如1998、2016和和2003年等。又或是氣氛極佳如2017、1999、2007至2004年等、否則皆清一色下跌。
此外，港股上月高低波幅介乎29007點至28071點之間，相當於936點這罕見低水平。類似情況，最近一次於今年4月也曾出現，當時波幅只有896點。其後5月港股波幅即擴大至3,231點，且錄得9.42%跌幅。
參考恒指自聯交所86年成立至今數據，指數連續兩個月皆如斯低波幅，只有2017年9、10兩個月曾經出現，機會率不足百分之一，讀者宜作好後市大波幅的心理準備。
從基本因素而言，今周初將馬上迎來市場對特朗普周五於美股收市後，就中、港連發兩炮，未知是否為周二貿易談判前極度施壓。加上周三晚美聯儲議息後聲明，在經濟數據和企業盈利極佳下還會否繼續放鴿？
在港股盈警處處下，筆者不敢對下月恒指寄予厚望，28000點失守實不足奇。若以失守頭肩頂頸線計，目標27000點是合情合理。
溫鋼城
中投傲揚精選基金 基金經理
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