中國今年第二季國內生產總值（GDP）按年僅增長6.2%，遜於首季的6.4%及花旗預測的6.3%，且為1992年有紀錄以來最低。估計全年GDP按年增長必須超過6.1%，才能創造所需的1,300萬個就業職位，以保持勞動力市場的穩定。
我們預期第三季GDP按年增長將穩定在6.2%，而第四季按年增長為6.4%。消費保持強勁、企業資本支出穩定、及基建投資復蘇，為經濟的主要支持。
我們認為財政政策將在增長穩定中發揮主要作用，焦點將放在（1）基建投資，尤其是優質項目、新經濟設施、及農村地區；（2）「舊改」──通過改善道路、供水、以及電力、燃氣和互聯網服務，改造城鎮老舊小區；（3）如果需要，將透過減稅優惠和現金補貼，實現汽車和耐用品消費。
中央很可能會繼續寬鬆的貨幣政策，根據我們基本估計，下半年最多會下調兩次存款準備金率，每次50點子，且7月聯儲局減息後，或會調低常備借貸便利（SLF）利率兩次，每次下調幅度可能介乎5-20點子。
花旗投資策略及研究部