【本報訊】中美貿易戰對中國經濟的衝擊逐漸體現，除出口大跌、經濟增長放緩外，債務雪球亦越滾越大，債務比例不斷攀升。國際金融協會（IIF）的報告指出，今年首季中國的總負債超過40萬億美元，與GDP的比例，已從去年首季略低於297%升至現時303%，佔全球債務15%。
記者：黃尹華
有經濟師預期，隨中美貿易戰逐漸向科技戰演變，需投放資源於科技，中國未來幾年的債務率將會繼續攀升，亦有內地經濟師指，當前的經濟金融結構正在惡化，形勢嚴峻。
投放更多資金谷科技
中國多年都靠放水刺激經濟，債務比例一直高企於全球前列。據國際清算銀行（BIS）資料，截至去年底，中國非金融部門負債與GDP比例達254%，遠遠高過新興市場國家的平均水平183%，至於向來被視為債台高築的美國，其債務比例也不過250%。國際金融協會的債務統計口徑包括部份金融機構負債，故此所計算的比例較BIS更高。
荷蘭國際集團（ING）大中華經濟師彭藹嬈表示，中國的債務比例在之前兩年曾經下跌，但到今年上半年又再回升，主要是內地政府為應付貿易戰，超額發行大量地方政府專項債務，以拉動基建和投資。
除發債搞基建外，中國政府亦開始不斷向科技行業放水。國務院總理李克強昨日主持召開國務院常務會議，表示互聯網平台經濟是經濟發展新動能，要鼓勵金融機構為其發展提供支援。彭藹嬈指，隨中美貿易戰逐漸向科技戰演變，中國之後將投放更多資金在科技行業，在未來幾年中國的債務率仍將不斷攀升。
中美貿易戰已對中國出口造成嚴重打擊。今年上半年中國出口增速0.1%，較2018年全年下滑9.8個百分點。上半年中國對美國出口跌8.1%，較2018年全年下降19.4個百分點。受出口疲軟拖累，中國第二季GDP按年增長6.2%，為1992年有紀錄以來最低水平。
經濟金融結構惡化
恒大集團（3333）首席經濟學家任澤平發報告指，受貿易戰影響，目前內地的經濟金融結構正在惡化，形勢嚴峻。今年上半年合計新增社會融資13.23萬億元（人民幣．下同），比2018年同期多增3.18萬億元。但社融結構惡化，新增融資主要來自地方政府的專項債融資，新增企業中長期貸款則大幅減少。
短期貸款、短融佔比上升，表明金融機構對企業謹慎甚至不信任，中小企業申請破產量大幅增加。
任澤平指，2019年以來，之前累積的金融風險問題已不斷爆發，包括P2P違約、債券違約、包商銀行被接管、諾亞財富出事、康得新財務造假等，當局需要加強警惕。
