【本報訊】評級機構穆迪昨發表香港主權評級展望，雖然維持在「Aa2」高水平及展望保持穩定，但隨着時間逐步邁向2047年，香港「50年不變」結束，政治經濟獨立性及相對內地大城市競爭優勢將會受損，美國若此時修訂《香港政策法》，2047年這個關口或會提早來臨；而香港抗議空間收窄，更會影響信貸評級。
主權評級下調，意味信貸風險上升，將引致借貸成本增加。隨了經濟因素會影響評級外，穆迪不諱言政治風險評估亦是考慮之列，更暗示近日反送中運動將受壓制，對香港信貸風險有影響。穆迪指，近年來港府政策不時受到挑戰，尤其可見於現時大規模抗議中，「這些抗議活動是香港制衡政府的手段之一，可支持其體制實力」，惟指若制衡能力被削弱，將對香港信用狀況產生負面影響。
「Aa2」評級以及穆迪對香港體制實力的評估，亦考慮了一國兩制政策中訂下「50年不變」的法律和體制安排，詳列於《基本法》第五條，令香港有一定的政治、經濟獨立性，也使得香港信貸評級高於內地（A1/穩定）。
信貸評級勢被內地拖低
兩地聯繫越緊密，評級就會越接近。穆迪指，雖然部份政策例如大灣區為香港帶來經濟機遇。惟與內地聯繫也蘊藏風險—倘內地經濟大幅放緩，香港受到的負面衝擊在全球居前；如果中美貿易衝突升級，香港作為國際投資和貿易往來內地的重要入口，可能持續受嚴重影響。
穆迪又認為，香港「50年不變」過渡期2047年結束，隨着時間推移，香港過去獲得政治、經濟獨立性，以及相對於內地大城市的競爭優勢可能面臨失去風險，或導致香港極強的體制實力受削弱，與內地評級差距縮小。
雖然過渡期還將持續多年，而且結果尚未確定，但穆迪指香港在世貿組織等諸多國際機構和雙邊貿易安排中，一直獨立於內地的實體地位，可能因香港一些國際夥伴單邊行動驟然改變，比2047年提早很多年結束。穆迪舉例指，美國國會正在考慮為《香港政策法》附加條件，計入其對香港回歸中國時採用的一國兩制政策發展的看法。該法案若被廢除或修訂，可能大幅削弱其作為國際貿易金融中心的吸引力，香港與內地的評級差距可能會縮小。
■記者周家誠