【財經專題】貨源歸邊一向被視為「莊家股」特色，上周上市不足三個月的婚紗股嘉藝（1025）一日暴跌75%，成為今年第三隻被證監會點名股權高度集中後股價暴跌股份，而且3隻股份不約而同都是短時間內經歷急速炒上、成交大增後散戶接貨、高位暴跌的「三部曲」。至於下一隻在名單上仍有迹可尋，其中恒益（1894）本年至今升近1.5倍，另外一隻尚未被點名的優品360（2360）亦被市場視為高危。
證監會今年就12隻股份發出「股權高度集中」警告，首五個月已超出去年全年總和。名單上3隻股份已先後高位「散水」，分別為新達控股（8471）、富匯建築（1034）及嘉藝。而優品360股價昨挫7%，報4.09元；上月一日暴跌八成的富匯建築昨再挫6%。
據嘉藝招股書顯示，莊碩及莊斌分別持股45%及30%，即餘下公眾持股25%，另有3名人士為基石投資者合共以3,500萬入股約7%，全部均設半年禁售期。按證監會指嘉藝股權高度集中的通告，另有15名股東持股5,769萬股、即11%，其餘公眾股東持股7%股份。
嘉藝暴跌前成交急增
上市時「圍飛」成功掌握貨源，下一步是推高股價吸引散戶「落叠」，被點名當日興證CCASS持倉最重達14.48%，而較能代表散戶持倉的中銀、滙豐及恒生當時合共持倉僅為0.89%，不過隨着股價短短兩月內攀升76%，有迹象顯示散戶跟入，最新本周一披露顯示3間銀行持倉增加至7.36%。最後徵兆是成交急增，嘉藝暴跌前一日成交量超過5,000萬股，較早前平均數百萬股增10倍，閃崩當日成交2.3億股，CCASS持倉顯示，興證持倉大幅降至7%，完成高位散貨。
這種三部曲模式亦發生於富匯建築，去年10月掛牌，今年3月被證監會點名股權集中，公眾持股部份25%股權當中，20.6%由19名股東持有，證監會特別註明當中12個是配售股東，真正街貨只有4.4%。該方程式不變，先以不斷上漲勢頭吸引散戶，直到今年4月高位，總共升幅762%！中銀、滙豐及恒生持倉由富匯上市初期不足0.2%逐步提升至超過4%，股價於4月卻一下子跌超過八成。
另一隻被點名股份恒益亦值得注意，股價本年至今升142%，18名股東持股23.76%，真正街貨不足2%。
優品360散戶持倉漸增
若將時間線再往前推，創板股新達控股（8471）今年2月尾起兩周大升311%，被點名股權高度集中後同月暴跌五成。
另外，今年1月掛牌、至今股價升341%的優品360，未有被證監定義為貨源歸邊上榜，不過翻查CCASS紀錄，上市時力高持倉18%，1月至今轉倉活動頻繁，身兼優品保薦人的力高持倉由18%降至最新的6.7%，隨着股價上揚，3間銀行的持倉由1月至今有明顯增幅，最新持7.5%。