【拆局】為應付美國貿易戰第一輪加10%關稅的衝擊，內地已積極救市。除多次降準放水外，其中號稱減稅萬億的增值稅減免，是今年救經濟的重頭戲，由4月1日開始實施。但減稅實施一個月後，經濟表現反而轉差，證明政策並無起到預期效果。
特朗普新一輪的貿易戰尚未殺到，中國4月的經濟數據已全面回軟。除昨日公佈的消費、工業增加值大遜預期外，之前公佈的4月出口和信貸數據亦失色，其中出口由升轉跌，新增社會融資規模則較3月幾乎腰斬，顯示年初的亮麗數據只是曇花一現。
5月起，美國關稅由10%加到25%，對中國的出口將帶來災難性打擊。美國新一輪加稅對中國經濟的殺傷力遠超上次，當局要救市，出手力度要更加重磅。但減稅招數已用，再放水又帶來加槓桿問題，不可能搞「大水漫灌」。當局之前亦推出刺激消費措施，包括補貼家電以舊換新、放寬新能源車上牌等，但這些目前仍在徵求意見稿階段，遠水難救近火。除非當局短期內出新的重手招數救市，否則第二季的經濟表現前景堪憂。