上周出爐的中國國內生產總值（GDP）數據顯示，雖然經濟增長持續放緩，但部份工業和投資數據均略有改善。在三大產業中，第二產業較有提升，於第四季按年增長6.4%，並高於第三季的5.3%增長，數據與近來工業生產的反彈一致。在基建投資方面，與2018年第三季度的負增長相比，12月單月數據已回升至按年增長3.7%。隨着地方政府在去年下半年獲得更多資金支持，基建投資或將成為中國短期內支撐經濟增長的主要一環。
展望未來，預計中央將繼續推行財政及貨幣刺激政策。在今年首季，人行或再下調存款準備金率，同時中央或將增值稅率下調兩個百分點，並推出政策支持汽車和家用電器。再加上中美貿易緊張局勢似有緩解迹象，均有助投資者重拾信心，事實上，自2019年以來中資股的表現已普遍錄得反彈。
然而，中國的人口數據似乎進一步惡化。儘管中國政府近年已取消城市地區的「一孩政策」，但去年中國的出生率仍降至千分之10.94，為1952年以來的新低；中國的人口自然增長率也僅為千分之3.81，是1961年以來的低位。投資者不免擔心，人口紅利之減少，長遠或將對社會保障體系造成壓力。
梁碧嫻
「摩根中國入息基金」基金經理