投資氣氛自去年中逆轉，地產股多數跟隨大市及樓價拾級而下，全年跌幅約12%至21%，唯獨被喻為「樓市大好友」的信和置業（083）獨善其身，截至上周五收報13.28元，於2018年僅微跌1%，跑贏同業及大市，但賣樓成績未必是致勝關鍵。
去年投地格外謹慎
雖然信置去年底靠觀塘凱滙攞尾彩，大半個月賣樓袋168億元，後發先至成為2018年最吸金新盤，但其餘時間只推出長沙灣一個單幢盤，計及貨尾，粗略估算整年賣樓金額為180億元，在同業中不算出類拔萃，但勝在股價走勢硬淨，反之會德豐（020）去年賣樓創集團新高紀錄，但股價就無運行，埋單跌兩成，跑輸大市。
其實一眾地產商的槓桿情況更值得投資者留意。信置目前是六大發展商中唯一淨負債比率為負值，意味公司現金多於負債。截至去年6月底，信置短期及長期債務分別為7.2及16.6億元，惟公司有185.4億元定期存款、34.2億元手頭現金及4.3億元有限制銀行存款，一來一回，錄得淨現金約200億元。即使經過2017年大舉掃入8幅地皮，集團的淨負債比率亦不過由-17.03%回落至-13.95%，而會德豐的淨負債比率則由2017年底14.9%升到去年6月底的25.22%。
與此同時，信置去年投地亦顯得格外謹慎，屬一眾大孖沙中最慳家，獨資買地僅有價值2億元的大嶼山長沙蚊型地，而估值約40億元的港鐵油塘通風樓項目，就與資本策略（497）合作分攤風險。
至於其競爭對手，2018年全部重錘出擊：長實（1113）中標黃竹坑站3期，市場估值介乎225.9至361.4億元，或是歷來最貴重鐵路項目；恒地（012）、新地（016）及會德豐各自落注數十億元計資金購啟德地皮，而會德豐系內九倉（004）更以124億高價奪得龍翔道九龍地王；官地斬獲甚微的新世界（017）則轉攻另類地產項目，包攬機場航天城及啟德體育園，前者預計發展成本達200億元。
信置曾於金融風暴前高價投地導致公司陷財困一事，近年每當集團中標官地，都被人再三回帶重溫。如今樓價升勢斷纜至今未見底，如果投資市場信奉Cash is King，信置反成股價最穩的一間大型地產商。