【本報訊】連續停牌兩日的合和實業（054），昨晚證實將安排進行私有化建議，暫未公佈作價。分析預計，私有化作價較資產淨值折讓四成，會是較合理的出價，即相當於每股40元，較停牌前有51%溢價，涉資規模逾240億元。
記者：陳雪蕾
合和是於周一（3日）、大股東兼主席胡應湘的83歲生日同日，突然停牌。市場消息指，胡應湘每年「牛一」都會在公司舉行生日派對，與員工慶祝，他在會上主動表示家族擬提出把合和私有化，又指與其兒子、合和執行副主席兼董事總經理胡文新在廣州花都項目上意見分歧。胡應湘又提到，私有化後會繼續主理公司業務。據了解，胡文新當日並無出席父親的生日派對。
酒店業務隱藏價值52億
合和停牌前收26.45元，市值230億元，相比今年9月底止每股經調整股東權益66.2元，股價有60%折讓。按停牌前市值計算，即使無溢價，需涉資最少高達160億元以收購街貨。據合和2018中期報告顯示，截至今年9月底，合和的酒店業務隱藏價值達52.15億元，合共為每股增加6元的隱藏價值，市場相信是大股東提出私有化的誘因之一。
合和2013年曾分拆香港資產上市，惟最後未成事。胡應湘夫婦及兒子胡文新合共持股約31%，計及公司副主席何炳章持逾3%股權，即使沒有任何溢價，私有化涉資規模最少160億元。如果以經調整股東權益每股66.4元計，涉資規模達到400億元。市場人士認為，要成功私有化相當困難。
有地產分析員相信，以目前市況，私有化作價較資產淨值折讓四成會是較合理的出價，即相當於每股40元，即較停牌前有51%溢價，按胡應湘需要收購其餘約65%股份計，耗資達240億元。有外資分析員則指，私有化作價要逾50元才有吸引力，即較每股經調整股東權益折讓最多兩成；又指扣減合和持有的現金，胡應湘仍需自掏腰包逾百億元進行私有化，估計胡有可能獲私募基金支持，或把合和部份資產抵押予銀行以換取資金。
投資者學會主席譚紹興指，合和長期被市場低估及忽略，即使私有化不成，相信可讓投資者重新審視公司價值。假設私有化成功，估計大股東或一、兩年後把合和地產項目重新打包上市，故認為合和私有化是「無得輸」的方案。
宏高證券投資經理梁杰文梁杰文亦認為，合和市值僅二百多億元，不如長實（1113）、恒地（012）般大，毋須向銀行借取大額備用金。