經過剛過去的中美副部長級談判後，那些以為貿易戰將會迅速過去的人不但大為失望，還得大幅調整本身的立場，為一場持久貿易戰作好準備。本來，各方對這次低層級談判沒有太大寄望，只想中美兩國至少能有點共同的語言、想法，同意繼續進行磋商。結果，會議後雙方沒有聯合公佈或聲明，只是各自表示作了一場坦率、有用的討論，未來在適合的條件下會再進行談判。以外交用語看，坦率、有用意思是大家各自表達立場，寸步不讓，底線沒有任何鬆動，只比反枱離場稍好一點。再加上沒有安排進一步或更高層次的會談，意味貿易戰將持續下去，而正在研究的一些新關稅措施將會進一步落實。
美盤算全面打開中國市場
認為貿易戰很快過去的人還有另一個依據，那就是特朗普的「鷹派」作風主要為十一月中期選舉選勢，到選戰塵埃落定就會轉軚回到有傾有講的情況。可惜，這個只能是一廂情願的幻想。從美國政府各級官員言行、態度以至出招的多元化（由大增關稅到限制科技轉移到打壓科技龍頭企業都有）來看，美國政府今次既有短期調整貿易不平衡的考慮，更有中長期以壓力全面打開中國市場的盤算。
在大部份美國經貿官員眼中，今次貿易戰可能是促使中國真正打開市場的最後機會，再過幾年當中國經濟、科技實力跟美國更接近以後，美國即使再做類似的動作也不會有太大效果。明乎此，就知道這場貿易戰不可能三朝兩日結束。
而從美國中期選舉及內部政治情勢看，特朗普及他的政府更有必要把貿易戰打下去。隨着「通俄門」調查越來越入肉，已先後有兩個特朗普的「親信」包括前私人律師科恩及前競選經理馬納福特被檢控及帶上法庭，當中科恩還作供指證特朗普指示他支付「掩口費」予跟他有曖昧關係的女子，行為可能違反選舉經費規定。
科恩變身「金手指」後特朗普急急接受訪問澄清指控，又淡化跟科恩的關係。由此可見科恩的供詞對他甚具殺傷力，有可能成為日後追究甚至啟動彈劾程序的材料。特朗普向來喜好展示自己是強勢領袖，現在面對政治上的劣勢肯定不會退縮，反而會在各方面更積極有為，全力跟不同的「敵人」包括中國這重要對手周旋。
換言之，特朗普不但在中期選舉前不會收手停止貿易戰，中期選舉結束後同樣會保持強硬，以顯示自己在政治逆境中仍為國家利益打拼。結果是，不管中期選舉由共和黨還是民主黨勝出，特朗普依然會大打貿易戰，不會手軟，甚至更起勁。這樣下來，中美貿易戰怎不是有排打！
北京力挺人幣匯價防走資
當前貿易戰既已確定由口水戰、短期措施變成長期的陣地戰，過去幾個月仍處於觀望的出入口商、零部件供應商、工廠都要開始面對現實。美國的入口商將開始積極找其他國家的出口貨品代替要繳付高昂關稅的中國產品，中國出口商則要面對今年聖誕節及明年出口定單大降的衝擊。緊接受打擊的是內地零部件工廠、代工企業，它們的定單及營業額將迅速下降，並可能一去不復返，令中國製造業出現持續收縮的危機，直接影響就業，出入口貸款以至整體經濟增長。
除了中國以外，整個東亞地區供應鏈包括香港同樣會逐漸感受到貿易戰的威力，減產的減產，關廠的關廠，裁員的裁員，令未來幾季經濟快速逆轉。
事實上中國政府已加快為貿易戰長期化做準備，上星期五人行突然改變政策力挺人民幣匯價就是希望打破人民幣匯價貶值的預期，防止內地再出現走資潮。未來幾個月北京政府還可能會加強刺激經濟的措施包括放水及加快基建建設，以應對貿易戰引發的重大衝擊。但由於內地經濟早已放緩，再加上出口大受打擊，再利用慣常的財政、貨幣政策能否收效是個大疑問。
另一方面，聯儲局主席鮑威爾上周五在Jackson Hole的全球央行行長年會表明，聯儲局將會繼續漸進加息以防通脹升溫，九月份再加息已成定局。美息持續上升，美元匯價將保持強勁及反覆向上，進一步加快新興經濟體貨幣包括人民幣的跌勢，也將加劇走資潮。
顯而易見，未來幾個季度中國、香港面對的是定單流失、職位流失、資金流走的三重打擊，經濟增長肯定大幅放緩，資產價格特別是超高樓價難免出現重大調整。
盧峯
周一至周六刊出