【本報訊】人民銀行昨宣佈降存款準備金率0.5個百分點救市，放水接近7,000億元（人幣．下同），當中5,000億元會推動內銀將企業債權轉成股權（簡稱債轉股），協助資不抵債企業渡過難關，另外2,000億元則緩解小微企業融資困難。
記者：周家誠 陳家恩
分析相信，在貿易戰背景下，是次放水等於為中國內部經濟「買保險」，但單憑降準誘因，難鼓勵內銀推動債轉股。
是次屬人行今年第3次定向降準。人行在網頁公告指，工行（1398）、農行（1288）、中行（3988）、建行（939）、交行（3328）五大國有內銀，以及信行（998）、光行（6818）等12間股份制內銀，下月5日起降準0.5個百分點，放水約5,000億元推動債轉股，是人行首次因為這個原因降準。
另外，人行同時下調郵儲銀行（1658）、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人幣存款準備金率0.5個百分點，釋放資金2,000億元，主要用作緩解小微企業融資難、融資貴。
所謂債轉股，實際是企業無法償還銀行貸款，而銀行同意將債權變成股權，令企業避過破產清盤風險，但銀行無端由債權人變成投資者，未能回收貸款，令資金流動性減少，更要承受投資風險。
據資料，內銀過往多年與企業簽署破萬億元的債轉股合約，但真正落地的稀少。人行昨承認債轉股由簽約直至資金到位，過程比較緩慢，故通過降準釋放長期資金，提高內銀債轉股能力。
短期有利內銀股價
實際執行上，人行要求債轉股必須是實質的股權投入，而不是以獲取固定收益為目的之「名股實債」項目；同時應該積極參與公司治理，令企業恢復活力；不應支持殭屍企業債轉股。
華泰金融港股金融業首席分析師陳姝瑾指出，是次屬以「定向降準」包裝成的「普遍降準」，當中債轉股用途比較具爭議，原因是銀行在計算資本事宜上，股權風險權重較債權為高，銀行未必願意動用表內資金去進行債轉股，較多是通過子公司執行，內銀如何利用今次降準所得資金去進行債轉股實有一定疑慮。
陳姝瑾認為，是次降準與中美貿易戰關係不密切，相信主要是調控內部經濟為主，但貿易戰或會促使政府更認真處理。至於內銀股方面，她認為今次降準有助減低資金成本，短期利好未來數天股價，但接下來一個月挑戰較大，原因是降準或對匯率有負面影響。
澳新銀行大中華區首席經濟師楊宇霆相信，今次降準與中美貿易戰有關，有穩定市場之用，「（貿易戰）影響冇人知，就算係內地政府都估算緊，所以先進行『保險式降準』，喺股市急跌後穩定軍心。」他估計今年尚有1至2次降準機會。