不派息 - 左丁山

不派息 - 左丁山

和記電訊宣佈業績後,不派發特別息,引來一些投資者不滿,沽售股票。和電去年沽售固定電話網絡,獲得一次過特殊收益145億元,2017年度末擁有淨現金98億元,因而引起投資者憧景派發特別股息。
和電則宣佈:「現階段不派發任何特別股息,並將審視各種機會,善用出售固網業務後之現金款項,以提升股東價值。倘未能發掘相關機會,董事會將於2018年12月31日止之年度考慮特別股息。」
換言之,今年和電董事會將盡力研究投資新項目或收購其他具備增長潛力的業務,如兩者皆難實現,便會有派發特別股息的可能。一夥向前望、願意努力拓展業務的管理層,應當如此。盡派息是懶人工作,一聲盡派,股東歡迎,但如果之後無以為繼,業務逐漸委縮,股東便是受害者。
買股票可分收息股、增長股兩大類。(一)公用股、地產收租股(如希慎、領展、冠君、越秀(405))、港燈、香港電訊;一些銀行股(如匯豐、恒生、中國銀行)等便是收息股,(二)增長股,如騰訊、友邦等每年有可觀盈利增長,但派息不多。如左丁山一代,年紀大了,自然以持有高息股為主,買入少量其他股票,則不求派息,只望管理層夠進取,能驅使公司審慎不斷向前,令股價能持續上升。買電訊股(如和電、數碼通)等,理論上是要求增長,不是祈求高息,投資者不要弄錯。
股神畢菲特控制的巴郡(Berkshire Hathaway)擁資1160億美元,多年來從不派發特別股息,正常股息也自1967年後一直是零。於是每年的利潤和現金都是再投資再投資,畢菲特的理念是:「我比股東更善於投資,不派息股東更高興。」幾十年來,沒人懷疑這個說話,從來沒有投資者(股東)因畢菲特不派股息而沽售該股票。
畢竟不是每一位CEO都是畢菲特,大藍籌公司的CEO及高級行政人員每每擁有大量認股權,股價上升,正是利人(股東)利己,故此,每見公司持有大量現金便發起回購,推高股價,以便CEO們行使認股權從而家肥屋潤。過往十年來,美國公司用於股份回購的款項,數以萬億美元計,故此股價、股市不斷上揚,但美國工人的工資增長率異常緩慢。大家知道原因了吧?企業把多餘現金用作特別息或回購,但不增聘工人和加薪,根本就是財富分佈不公,貧富懸殊的來由!