【本報訊】近年領展（823）大力轉型，多次出售本港商場。領展行政總裁王國龍表示，去年整體買賣物業淨收益約30億元，擬用於減少借貸、回購及收購機會。據本報統計，領展過去四年總共斥約70億元回購，而且價格持續上升，分析認為有助在短期內提升每股價值，彌補租金收入下跌的影響，惟此舉屬財技做法。
記者：卓茗
王國龍表示，領展已完成策略評估，曾考慮過分拆部份商場上市，但因估值未必有溢價而選擇出售，上述交易料於2月底完成。雖然交易錄得74億元收益，但計及去年斥40.47億元人民幣收購廣州西城都薈廣場，他稱，去年買賣物業實際淨收益約為30億元。
過去4年斥70億回購
過往領展一直以加租、翻新商場為策略，近年則逐步轉型，開始聚焦內地發展。領展連番出售旗下的香港物業，2016財年相繼招標賣出興民商場、穗禾苑商場、安蔭商場、長康商場等14個項目，涉資近73億元；2015財年亦出售7個項目，包括嘉福商場、廣田商場等，代價合共34億元。集團又積極收購內地物業，如中國北京歐美匯購物中心、中國上海企業天地1號及2號。
與此同時，領展自2014年展開回購計劃，過去四年動用高達70億元，回購1.35億基金單位，期間股價累計升幅逾七成。啟動回購時，領展於年報指，出售所得款項將用於收購、一般營運資金及回購，以抵銷出售項目對每基金單位分派造成的影響。
宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示，領展擬轉型為發展商，出售大批物業令租金收入減少，而每基金單位可分派價值亦相應降低。他指出，投資者會視乎每基金單位回報，決定是否買入，故通過回購提升價值，屬財技做法，但於轉型期亦無可厚非。
未來或收購內地項目
林嘉麒相信，領展不會長期持續回購，轉型過渡期之後，若領展旗下新項目成熟，或收購內地大型項目，料回購幅度會大幅減少。不過，對於本港物業，他認為領展「一不做，二不休」，料繼續出售增值潛力低的屋邨商場。
交銀國際早前報告亦估計，領展會動用大部份出售收益作為回購資金，此舉是彌補租金減少的最有效方法。至於其他可行用途，該行認為，資金到位與收購新項目的時間未必能完全配合，加上流動性充足，大幅減債可能性不大。