【本報訊】摩根士丹利日前發表研究報告，調升內險股目標價，當中平保（2318，圖）增長及盈利料可跑贏同業，目標價調升29%至94元，維持「增持」評級，最牛可上望159元。昨日平保升2.8%至90.65元。
最牛見159元
大摩指平保屬內險業中最成功的營運者之一，而且橫跨壽險及產險，若以新業務價值（VNB）計，其壽險業規模屬全中國最大。另其信貸業務潛在風險逐漸下降，互聯網金融業務亦有望釋放價值，估計年底市價相對每股內涵價值可達1.7倍。
在最牛情況下，大摩指平保可繼續維持高投資回報，並達到其內涵價值投資5%回報估算，同時估計平安銀行市賬率1.7倍、產險業務3倍、信託業務15倍及證券業務則為兩倍，而且互聯網業務分拆後每股達22.9元計算，平保可望見159元。
整體內險業而言，大摩估計，平保、太保（2601）、新華保險（1336）、中國太平（966）新業務價值今年可超同業20%。盈利方面，平保及太保料跑贏同業，中國太平或有驚喜，而平保在派息比率更有上升空間。大摩大幅調高中國太平目標價，升32%至33元。另內險股中，大摩唯一下調人保（1339）目標價8%至3.6元，評級為「減持」，主要是壽險及健康險業務疲弱，而且正在退出低利潤的銀保業務，並重建代理團隊中，故此遭看淡。