【本報訊】四大內銀過去經歷資產質素轉壞，減值撥備上升，盈利增長長期處於掙扎水平，但上季分別出現利好因素，包括不良貸款有改善，淨利差擴闊等，帶動盈利增長重拾動力，工行（1398）董事長易會滿形容是次中期業績，屬2014年以來最亮麗，有證券分析相信內銀股價值將迎來重估。
記者：周家誠 溫婉婷
投資界最重視內銀不良貸款走勢，當中資產質素何時見底回升，最讓人關心，工行、農行（1288）、建行（939）、中行（3988）第二季不良貸款率，相較今年首季底下跌，當中農行更改善14點子至2.19%，改善幅度最大，其餘則改善1至7個點子（見表）。
易會滿昨於中期業績電話會議上解釋，工行不良率、不良貸款額、撥備覆蓋率等資產質素指標，全都有改善，主要受惠於上半年內地經濟較預期好，同時該行大力控制不良貸款形成，於2013年後「劃線」，往後的新貸款中，不良率僅為0.83%；亦大力清收壞賬，上半年現金回收率達四成。
上季淨息差改善
中行首席風險官潘岳漢在該行業績會上稱，該行不良率為1.38%，屬同業最低，期內共處理735億元不良資產，雖然上半年表現理想，但坦言控制不良率壓力仍在，部份地區的新增不良貸款風險較高，強調該行會視風險管理為首要任務，料全年不良率處穩定水平。
在淨利差走勢方面，四大行上半年數據，都較今年首季為優，反映第二季淨利差較首季有擴闊迹象。工行行長谷澍解釋，在利率市場化下，該行開拓小微企業及個人貸款，而這類型貸款定價及風險匹配俱佳，受利率市場化影響亦較小。
谷澍指，另一方面是加強資金成本控制，例如堅持存款來源大部份須來自成本較低的存款，而非同業拆借及債券等，此外他又提到過往人行多次減息對貸款定價之影響，經過一段時期定價重整後，貸款結構已改善。
中行副行長張青松亦指，該行淨利差改善，按該行有逾19萬億元人幣資產計算，1個點子增幅意味20億元資產改善。他又指過往中國減息負面影響已經消退，加上人幣滙率穩步上升，帶動市場化資產收益回報率上升，該行亦加大中長期貸款投放，平均餘額按年升2.35%，均帶動淨利差有明顯改善，預計全年淨息差表現穩定向好。
中行同時大力開拓海外市場，董事長陳四清指，該行於過去兩年半推進約470個一帶一路項目，涉及授信金額逾800億美元，帶動海外貸款增長幅度超越境內。
中行盈利增23%
比較第二季四大內銀盈利按年變幅，中行升幅為22.9%，屬四大行之冠，有中資分析師指出，主要是去年第二季出售南商後收益撥入非控制性權益所致，而該行管理層目標是撇除南商因素稅後利潤須按年持平，現時則升約2%，故此是較預期為好。
工行、農行、建行第二季盈利增長亦擺脫升0至1%的邊緣水平，當中工行升2.3%，農行及建行分別升4.8%及4.4%。
星展唯高達證券研究部董事李聲揚則指出，投資者未必注意盈利變化，反而是不良貸款率有改善迹象，淨利差持續擴闊，券商或會調高內銀板塊估值。