亞洲（日本除外）股市在今年首7個月升幅接近三成，是2009年以來的最佳表現，而且跑贏主要成熟市場及新興市場。推動股市上升的原因有多方面，包括環球市場波幅低企、區內企業盈利改善，以及估值重估等。
由於不少投資者之前被環球宏觀不明朗因素所困擾，因此未有搭上年初至今亞洲股市升勢的順風車。不過，我們認為亞洲股市的前景仍然受惠於多項因素，因此仍有繼續上升的潛力。
首先，從估值方面來看，亞洲（日本除外）股市的市賬率約為1.71倍，仍略低於長線平均的1.77倍水平。此外，若撇除今年升勢凌厲的資訊科技板塊的話，市場估值僅1.42倍，低於歷史平均的1.62倍。若與美股相比，亞洲股市亦相對低廉，因此更具吸引力。
第二，亞洲宏觀經濟基本因素保持穩健，區內經濟增長平穩。隨着環球經濟改善，支持今年下半年出口增長，這應當利好亞洲市場。更重要的是，區內企業新公佈業績均向好，我們亦預期盈利上調的趨勢將會保持正面。事實上，目前區內股票的價格尚未反映2017至2018年的預期盈利增長，相信此利好因素將會再一步推進亞洲股票表現。
近月，環球新興市場錄得較明顯的資金流入，但環球投資者對亞洲（日本除外）仍然持相對偏低的比重。我們認為，憑藉亞洲（日本除外）市場年初至今的亮麗表現，以及持續改善的基本因素，之前對此區域持較低比重投資的投資者將增加其配置，並帶動資金進一步流入。儘管環球市場上仍有不明朗因素，為市況帶來不時波動，但考慮到亞洲區的基本因素穩健及估值吸引，短暫的調整造就長線投資的入市良機。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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