【本報訊】國泰（293）將於明日放榜，上半年表現未見明顯好轉迹象，市場預計中期仍要蝕4至5億元，續受燃油對沖虧損拖累，加上油價回升令營運成本上漲。市場焦點落於國泰就海外部門的全面檢討及會否就燃油對沖比例、價格訂出新指引。
記者：卓茗
交銀國際交通運輸及工業行業研究主管鄭碧海估計，上半年乘客收益率尚未恢復，料期內蝕4.7億元，主要由於燃油對沖虧損達30億元，而且油價上漲對營運成本造成壓力。市場預計國泰全年表現續見紅，或為國泰有業績紀錄以來首次連續兩年虧損。
部份航線料減少班次
香港總部裁員600人並完成架構重組後，國泰人事董事歐永棠（Tom Owen）上月於員工內部刊物透露，集團擬全面檢視海外部門。鄭碧海相信，國泰將再削成本，部份航線可能減少班次，但未必關閉航點。
大和資本分析員劉偉健指出，國泰過去數年擴展太多國際上的二、三線城市，如英國曼徹斯特、西班牙巴塞隆拿等。這些城市以旅遊為主，商務客較少，「飛得越多，越拉抵盈利能力。」
下半年情況仍存隱憂
國泰業績去年起轉差，卻維持每年增加4%至5%運力的目標。劉偉健稱，「之前種落嚟，係結構性問題。」他認為集團應從運力、燃油對沖、航線三方面着手改善，首先放慢運力增長，待乘客收益率回穩、重拾盈利能力，然後再降低燃油對沖比例。回顧過往多年紀錄，對沖似乎輸多過贏，劉指「如果贏唔到對沖合約另一方，其實冇乜必要做。」另外部份蝕錢的航線可考慮停飛，或提早退役飛機，以降低營運成本。
展望下半年，劉偉健料乘客收益率仍然受壓，未見有明顯改善的推動力，估計情況與上半年相若。鄭碧海同樣表示，下半年存在隱憂。雖然近兩個月旅遊旺季，票價略為改善，但成本沒有相對減省，而且有飛機起降費增加、油價回升等不利因素。去年因為油價下跌，票價回落，刺激旅遊需求；「如果油價進一步回升，票價又加返，呢個票價低的利好效應會降低。」
對於維珍澳洲來港開墨爾本直航，會否影響國泰澳洲航線，鄭碧海表示，該航線的主要競爭來自內地航空公司，內地二線城市直飛澳洲的增幅尤其明顯。劉偉健亦稱，長途航線一直有競爭，重點在於國泰如何控制成本，相信影響不大。