【本報訊】外滙基金上半年投資收入錄得1,265億元，創歷年新高，但金管局副總裁余偉文於《匯思》撰文預警，稱下半年投資前景充滿變數，不能以上半年作為全年收益的指標。
副總裁：心存戒懼
雖然外滙基金上半年取得不俗回報，但余偉文指，他和金管局的投資團隊是「心存戒懼」，上半年逾半收入受惠於環球股市升浪，但美股市盈率已處於歷史較高水平，下半年的投資前景充滿變數，包括美國政府有意推行的刺激經濟措施仍然只聞樓梯響、美聯儲局加息的進程以至「縮表」何時啟動、英國脫歐及地緣政治風險等。
他續稱，市場反應可以不按常理出牌，如6月美國宣佈加息，美元表現卻有違傳統智慧，不升反跌，造就外滙基金非美元外幣資產換算成港元時，錄得可觀的估值上調。
余偉文又指環球金融市場特別是股市的樂觀情緒有相當「透支」的成份，並非建基於全球經濟明顯回好的基本因素，一旦上述的潛在風險明顯化和發酵擴散，市場氣氛很可能迅速逆轉，資產價格將面對巨大的調整壓力。
展望後量寬時代的投資環境，余偉文認為，在低回報、高波幅、股債互補性減少的新常態下，投資市場前景變得前所未有地複雜，外滙基金短期收益隨時會出現頗大波動。