【人物訪問】
金融海嘯後銀行股沉寂多年，隨着美國加息周期展開及中美經濟向好，有券商呼籲投資者將資金由新經濟回流舊板塊，今年以來大型銀行股漸見起色。渣打集團（2888）行政總裁溫拓思接受訪問時說，「宏觀經濟形勢正面，眾多利好因素支持銀行股價值被重估調升，有可能拉動銀行股升浪持續。」
記者：劉美儀
目前普遍以略低於賬面值或大幅折讓作價交易的歐洲銀行股，「可以有空間走得更遠（further to go）……最優秀的歐洲銀行股都不是以賬面值交易，美國優質銀行股及亞洲銀行股則高於賬面值，後者更同時提供高水平回報率。」
故CEO溫拓思坦言，「像渣打這類（以亞洲等新興市場為基地）銀行，儘管正經歷轉型及復蘇階段，集團現時以接近市賬率約0.75倍價格交易（即較賬面值折讓），我看不到有甚麼理由，當渣打完成轉型重組後，在未來一段時間內，我們不能向股東證明，渣打值得以高於資本成本（cost of capital）回報率的水平（即按賬面值溢價）在市場交易。」
支持美放寬金融監管
銀行要以高於賬面值買賣，其盈利能力必須超過資本成本水平，目前環球銀行資本成本率普遍為9至11%，但大行核心資本充足已較金融海嘯前大幅提升，今年首季末，渣打普通股權一級資本比率達13.8%。
渣打與滙控（005）是本地股民投資國際銀行股主要選擇，年初至今，渣打累積升逾32%，上周五在港收報82.35元；6月底獲大摩調高目標價20%至84元的滙控，年初至今亦升超過兩成，上周五在港收報75.15元。
宏觀經濟正積極發展，他指美國復蘇雖慢但仍持續增強，自08風暴後銀行在資本及流動性防險加固，已做了大量改善工作，特朗普政府計劃放寬監控金融業的《多德弗蘭克法案》及《沃爾克法則》，溫拓思表明若然推行「個人極為歡迎及感到鼓舞」，但目前很多鬆綁討論都只聞樓梯響，作為銀行舵手，須審慎關注外圍環境不明朗及地緣政治等潛在風險因素，「特別要小心應對《巴塞爾四》新監管規定，可能對資本要求帶來很大很大的影響。」
再現08年海嘯機會微
《巴四》其中一樣最大改動，是貿易融資相關減值處理，他說大行普遍沿用內評法計算資本，對於屬短期信貸的貿易融資，參照歷史往績計算的實質信貸支出一直極低，但未來《巴四》提撥要求，可能對內評法的大行不利。過去1年半，有關《巴四》諮詢文件初稿已不斷省覽，但具體條款及最終影響，目前無法估算。
近20年，先後出現97亞洲金融風暴及08金融海嘯，市場對今年「逢十必災」暗藏恐懼。溫拓思則認為，儘管資產市場存在泡沬，股市亦熱火朝天，惟銀行及金融體系已比10年前更堅韌，「再出現像08年級數風暴的可能性不大」。