【本報訊】市場對黃金的熱情在去年第四季稍冷卻，惟隨着全球不穩定因素漸增，道富環球投資管理黃金ETF策略副總裁徐志傑預料，下半年多國地緣政治風險升溫，加上德國舉行大選，而特朗普政策推動又未明朗，具避險用途的黃金可獲支持，建議投資組合持2%至10%保值。
SPDR金ETF擬打入內地
不過，徐志傑認為，金價走勢還需視乎扣除通脹的實際利率，因為實際利率低企下黃金需求或增，而環球利率料仍長時間維持在低位，又認為加息不一定導致金價下跌，因加息意味通脹好，而黃金是對沖通脹工具。他補充，美國自1971年來經歷了十次緊縮周期，每個周期名義利率平均升約4厘，惟金價每個周期平均卻錄35%漲幅。
金價年初至今升5.7%，報每盎斯1,212美元，表現不及去年同期的約25%升幅。徐志傑指，全球整體黃金ETF（指數買賣基金）去年錄得220億美元流入，創歷史新高，但金價回落加上港股造好下，道富環球旗下本港上市的SPDR金ETF（2840）今年錄輕微流出，但在歐洲投資者對沖政治風險下，該公司環球上市的SPDR金ETF，上半年整體仍錄14億美元流入。
現時香港市場共有三隻黃金ETF，惟整體成交額不高，徐志傑表示，美國ETF市場流通量高，在美掛牌的SPDR金ETF確實較能吸引國際銀行等大型機構投資者參與。至於會否如本港其他ETF一樣減免管理費，他則指希望投放更多資源於ETF研究及投資支援，加上該ETF在市場的「領導地位都幾強」，無意下調管理費。就SPDR金ETF的未來發展，他稱公司有意打進內地市場，並透露1月已與另一投資管理公司易方達簽訂備忘錄，冀擴大在內地投資。