2017年即將來到下半年。總結今年上半年，各類風險資產均有相當不錯的回報，但世界各地的政治、政策及地緣政治的風險仍在。對於亞洲的投資者來說，區內的經濟基本因素及增長動力，對長遠的投資表現影響更為關鍵。
環球經濟處於上升周期，有望支持亞洲經濟保持穩健。這可見於環球製造業及貿易回升，並帶動區內經濟表現；MSCI亞洲（日本除外）指數的企業盈利修訂，也自2016年第四季起轉負為正。儘管亞洲股市在2017年至今錄得不錯的反彈，但與歐美股市相比，亞太（日本除外）市場的估值以市盈率及市賬率計均仍具吸引力。
股息向來是長線支持亞洲股票總回報的主要動力。我們認為，亞洲高息股在現時的環境下仍具備吸引力。從派息的角度而言，澳洲及台灣市場股息支付率（股息佔企業盈利的百分比）在區內最高（分別逾70%及50%）。整體亞洲市場由於現金流持續強勁，我們預期企業派息率會持續上升，例如南韓，其企業管治正在改善，有利長期的股東回報。我們相信南韓企業會在來年將繼續提高股息水平。
我們的亞洲高息股投資策略，重點投資高質素、有能力維持理想派息、現金流強勁，而且估值合理的股份。除了優質的傳統高派息金融及防守性板塊外，我們亦偏好一些周期性企業（佔整個投資組合約40%），因為它們的盈利回升（預期平均盈利增長約20%）同時營運成本下降，部份亦有空間重整資本負債表，並派發更多股息。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management （Hong Kong） Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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