【本報訊】近數十年金融風暴幾乎每10年一遇，美股連番創新高，身兼英國下議院財委會特別顧問的滙控（005）高級經濟顧問簡世勳（Stephen King），接受訪問時表示，「美股市值與基礎經濟表現嚴重脫節，是令人憂慮的訊號及一大風險因素」。
記者：劉美儀
聯儲局即將縮表，但簡氏直指美國經濟仍「非常弱」，又力排眾議，預測年底10年期美債孳息率，將較現水平不升反跌，即下半年債價還有升浪，揶揄「過去十幾年市場年年都估錯債息會升」。
美國債息料不升反跌
簡氏亦為英國政府亞洲事務特別小組委員，剛出版的第三部著作《死而復生──全球化終局，向歷史回歸》，更獲美國前財長薩默斯集氣推薦。
在過去逾一個世紀中，簡世勳形容只有1929年（全球經濟大衰退）及2000年（科網股爆破）兩次歷史紀錄，美股市值較現水平貴，「兩次結局都不是令人鼓舞」，雖一再強調自己是經濟學者，非博弈專家，故拒絕預測下一波金融風暴發生的可能性及規模，「亦不是預告股市將崩盤」，但最少市場應關注，目前美股市值與實體經濟脫節，「已到咗一個令人憂慮嘅壓力點（pressure point）」。
10年期國庫券孳息率現為2.18厘，市場普遍預測，隨着聯儲局稍後縮表，債價將跌，孳息率料抽升至3厘或以上。
不過，滙豐對美國經濟增長動力看得較淡，料今年底相關孳息率將降至1.9厘，今明兩年美國經濟增長，由原來2.7%向下修訂為2.3至2.4%。
稱經濟復蘇肯定緩慢
簡世勳在第二部著作《When the Money Runs Out》以雷曼後量寬為題，指除非進行結構性改革，否則美國及環球經濟不可能回復健康增長。
被問及2008年至今市場改革是成功定失敗，他說要看量度指標為何，但可以肯定「美國經濟復蘇非常非常低緩（soft）」，增長令人失望，失業率雖迅速下降，惟生產力並無提升，人口越趨老化，故目標通脹率及長期名義利率，不可能如外界一廂情願預期低位攀升，「迷失廿年的日本經驗與當前情況出奇相似」，結構性低通脹及低息狀況，只會延續結構性低增長。
市場憧憬利率正常化加快，他指另一原因是利率若持續為零，當下一輪經濟衰退屆臨，當局便再無彈藥（減息）提振經濟，不過貨幣政策的威力已消退，「央行難題正是手中缺少像昔日應對風暴的火力」，而擴張性財政政策亦非萬應萬靈，日本及西班牙便是例證。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。
【回歸二十年】專頁： http://hksar20.appledaily.com.hk