【本報訊】藥明生物（2269）主席兼創辦人李革履歷亮麗，擁美國哥倫比亞大學有機化學博士學位，但其「變錢」才能似乎更勝一籌，短短2年多以「三部曲」把藥明康德由市值不足300億元，憧憬變身為千億巨企。
藥明康德2015年12月在美國退市時，市值僅280億元。但李革之後將公司一拆三，分為合全藥業、藥明生物，及藥明康德，並安排它們上市，其中合全2015年已回歸內地新三板，最新市值達177億元人幣。而藥明生物明日登陸本港，市傳以上限20.6元定價，集資40億元，即相當於上市後市值約233億元。換言之，上述兩者總市值已超過藥明康德在美國上市之時。
藥明康德擬內地上市
而上市「第三部曲」為把藥明康德整體在內地上市，市傳最遲明年完成，集資200億元人幣。
藥明生物業務獨特，公司本身並非製藥，而是為藥廠提供初期研發服務，公司聘用逾700名科學家從事有關工作，並向藥廠收取服務費。公司2016年1月至2017年5月間，曾向逾480名僱員發行相當於股本約10%的認股權，行使價介乎0.5至1.8美元（約3.9至14.04港元），須於認股權發行後第二周年方可陸續行使，故上市初期未會為公司構成即時沽壓，但長遠會造成攤薄效應。
藥明生物去年賺1.41億元人幣，資產淨值僅約8000萬人幣，其歷史市盈率（PE）高達151倍，遠比其他醫藥股10至20倍高。分析員指，現時本港上市的為化學製藥股，而藥明則是生物製藥，業務大相逕庭，生物製藥近期為投資界亮點，吸引很多私募基金入股，預計往後上市需求甚大。去年韓國三星集團旗下的三星生物製藥在當地上市，集資近20億美元，目前市值超過625億港元。
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