【本報訊】內地製造業兩大數據背馳，分析憂慮經濟進入下行周期。代表大型企業、官方製造業採購經理指數（PMI）雖然勝市場預期，但昨日財新公佈、代表中小企的財新中國PMI則創11個月以來低位，更跌穿榮枯分界線，報49.6，遜市場預期。
財新/Markit公佈，經季節性調整的中國製造業PMI降至49.6，較4月份的50.3，跌0.7個百分點，亦遜預期的50.1，是11個月來首度跌破榮枯線，亦創11個月新低。早前公佈的5月官方PMI報51.2，與4月持平。
數個主要分項數據中，以製造業用工收縮率最顯著，創去年9月以來最大跌幅，原因包括企業縮減規模，以及人員遇缺不補。
新定單指數亦於5月跌至50.3，按月跌0.6，創去年6月以來新低，新出口定單指數亦創今年低位。財新解釋，製造商雖進一步增加產出，但增速為11個月以來最低，廠商指海外客戶需求低迷，拖累新增出口量升幅。
經濟恐進入下行周期
財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鍾正生表示，內地製造業壓力於5月加大，「經濟下行趨勢已經基本確立」，製造業復蘇受阻，既因為行業去產能並不足夠，亦因為現時的政策環境，令民間投資仍欠信心。由於製造業和民間投資代表經濟增長的內部動力，若目前支撐經濟增長的房地產和基建投資出現明顯下滑，中國經濟「穩中向好」的局面難以延續。
瑞信認為，官方數據持平，但有迹象顯示內地經濟或進入下行周期，料政府對平衡經濟穩定增長和金融風險將更謹慎。滙證相信，數據顯示5月內地經濟狀況已較首季疲弱。美銀美林估計未來數月政府仍有空間收緊政策。
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