沽空機構頻繁狙擊科網股，令板塊動力減慢，資金亦由科技股流向傳統經濟股（內險、內房、電力股）。科網龍頭騰訊（700）多番破頂後，呈現嚴重超買，14日RSI連日居80之上，股價上周升至280元後終見回吐。技術上，騰訊股價270元及10天線所在為第一道防線。資金流方面，截至上周五的過去5個交易日，累計有6350萬港元流入騰訊認購證，不過，同期牛證卻錄5230萬元流走。資金出現背馳，或反映投資者雖看好騰訊走勢，但擔心短期波動性增加，故避開有收回風險的牛證而部署call輪。如看好騰訊，可留意騰訊購15952，行使價291.91元，到期日2018年3月，實際槓桿約5.7倍；如看淡可留意騰訊沽15816，行使價240.8元，到期日2017年11月，實際槓桿約9.4倍。
中保監日前發文指出，在風險可控的前提下，支持保險資金投資對宏觀經濟、區域經濟及一帶一路建設等具有重大帶動作用的重大工程，市場衝進內險投資機會增加。另外，中國債息趨穩，內險首四個月保費數據亮麗，或成為推動內險股上升的引擎。內險AH股升勢強勁，平保（2318）、國壽（2628）上周齊創52周新高。平保A股升至45元人民幣，靠近15年大時代的高位47.15元人民幣，H股離前年高位62.9元則有超過兩成距離。如看好平保H股，可留意平保購14766，行使價53.35元，到期日2017年9月，實際槓桿約11.5倍；如看淡可留意平保沽16195，行使價43元，到期日2017年12月，實際槓桿約8.6倍。
張智卓
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部主管
＊本人持有平安保險股權
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