早年港股靠地產股支撐，跟着到中移動（941）、內銀股等，近期則靠騰訊（700）。騰訊若無網遊及手遊業務支撐，便不能屢創新高，恒指又怎能破頂。而這亦反映經濟隨時代的轉變！
上周騰訊公佈業績前，筆者在投資講座及電台節目中，分析一套買Call、Put的簡單期權策略，業績若理想，股價大升，買Call便可獲利；另一方面若騰訊的業績未如理想，股價肯定會插水，買Put便可獲利。只要隨後出現的波幅夠大，則贏的一面足以抵銷另一方的虧損。
至於這策略的結果，在騰訊公佈業績前夕，根據當時的股價，買入5月份行使價260元的貼價Call、Put，Call的成本大約為4.5元，而Put的成本大約為5.5元，所以同時買Call、Put的總成本為10元。隨着騰訊公佈業績後，股價勁升，Call最高升逾19元，而Put最低跌至0.14元，所以若在適時平倉，應不難取回16至19元，扣除10元成本後，每個Call、Put的利潤亦有6至9元，短期回報高逾60%！經驗豐富的朋友可採用更進取的組合，增加回報。
這套買Call、Put的期權策略，適用於預計有大波幅，卻不知方向的時候。但需留意，若隨後無爆邊的大波幅出現，便要盡快平倉，因引伸波幅會急速縮細，屆時便可能Call、Put皆輸。最後，不貪乃期權致勝之道！
譚紹興
財經評論員
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