每一隻股份的升或跌，除受大市因素影響外，本身必有其因，特別是走向與大市背馳，更為明顯。雲南水務（6839）即為典例之一，難得現正提供低價收集良機，值得研究。
上周因兩大股東獲第三者洽購股權而備受關注的惠理集團（806），與雲南水務亦有關連，主要是雲水兩年前在港上市，以上限價5.80元招股，獲「股壇金手指」謝清海垂青，入股逾一成，超額認購逾350倍，連社保基金亦參與其盛，可見雲水除因大股東是雲南省城市建設投資來頭大之外，其實力正符合謝氏的價值投資選股要求更是主因所在，而且掛牌後，即使股價升越7元關口，惠理仍增持至11%以上，可見對雲水前景看好程度！
雲水亦不負期望，2015年及2016年均交出理想成績，盈利分別大增72%及36%，惠理卻在股價自高峯回落後經常有小量減持及增持雲水，直至今年初於4元附近大手減持，於2月24日以4元沽售1,800萬股而持股不足5%，令雲水走勢明顯轉弱，與業績表現及大市上升趨勢背馳。
在公眾莫公名其妙之際，上周才知悉原來有第三者（市傳是海航集團）擬洽購謝清海及另一創辦人葉維義手上的惠理股權，而雙方早於今年1月底已接觸磋商。
以此推論，惠理2月後的減持雲水及其他股份，或多或少與調整投資組合以迎合洽售大股東權益有關。假如接近事實，雲水的弱勢只是起源於此，待惠理沽清手上的雲水後，走勢料可還我本來面目，返回基本層面。
以雲水現價PE僅9.8倍、PB0.91倍，較三大同業粵海投資（270）、北控水務（371）及中國水務（855）平均15.9倍及2.39倍，折讓38%及62%相比，其回升空間極大。從短線角度看，雲水首個反彈目標，在52周高低位的黃金比率0.618倍反彈位4.35元，彈幅逾二成！
高彰坡
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