近期美國政局又再出現不明朗因素，令市場擔心總統特朗普早前提出的一連串刺激經濟措施會否受到拖延，甚至出現難產局面。與此同時，美洲另一大國巴西，總統亦捲入政治醜聞，為當地改革前景添上陰霾，巴西股市及貨幣大幅下挫。
在外圍的不明朗因素下，亞洲區市場的前景顯得相對穩定。從宏觀經濟因素來看，環球經濟處於上升周期，有望支持亞洲經濟保持穩健。隨着環球製造業及貿易回升，亦可帶動區內經濟的表現。另一方面，商品價格自2016 年的低位反彈，加上環球貨幣政策寬鬆，也同樣為亞洲經濟帶來支持。而各國的財政政策（尤其是推動基建發展方面）則有利本地增長。印度大選後的正面改革前景，為當地市場帶來非常利好的動力。雖然近期中國增長動力略見減慢，其中或受內地收緊貨幣政策及規管，以降低金融槓桿及紓緩金融穩定性風險的影響。但我們認為，中國當局會小心處理政策/規管的收緊，以免經濟急劇放緩或導致金融系統不穩。
在過去一年，不少資產市場均錄得顯著升幅，令上升空間進一步收窄。然而，環顧各地區性市場，我們認為亞洲股票仍是少數能提供吸引潛在回報的市場。從估值角度來看，亞洲股票目前的風險溢價仍較其他股市顯得吸引。與此同時，亞洲貨幣兌美元亦有長遠升值的空間，或有望為港元投資者帶來貨幣升值的潛力。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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