筆者最近在跟蹤兩單調查個案，美亞控股（1116）和山水水泥（691），兩隻股份均是因為股權糾紛而長期停牌。該兩家上市公司都承認，已失去對內地業務的控制權。雖然香港控股公司都已罷免內地管理層，香港法院亦已作出判決，但內地附屬公司都置之不理，照樣做生意、簽合同。內地人治大於法治，整個上市架構如同虛設，在這兩宗個案展現無疑。
在2014年，香港拒絕阿里巴巴來港上市，理由是馬雲提出「AB股方案」，意圖以少數股份控制公司，對其他股東不公平，如今看來更似是一宗冤案。
如果阿里在香港上市，至少能養活不少財演和金融界人士。香港奉行「同股同權」原則，以內地實際情況，根本是個笑話。以阿里巴巴管理層的強勢，有無「AB股方案」毫無分別。當年馬雲肯擺明車馬，承認要剝奪小股東權益，至少算是盜亦有道。
內地民企假數多，對投資者來說已經先天不利。美亞和山水水泥情況顯示，內地企業在香港完成集資後，如果把心一橫，不理香港股東，香港亦完全無符，內地法院和工商局亦當香港監管機構冇到。如果不與內地協商解決這個問題，香港作為內地境外集資中心的地位岌岌可危。
黃尹華
http://www.fb.com/decodepolicy
本欄逢周二、四刊出