月初原本要去上海開會，但上機當日上海機場一片混亂，多班航班取消。我以為又是空管，原來是國產客機C919在浦東機場的首次飛行。這次首飛成功，中央和國務院也發出賀電，意味中國將全面投入大型幹線客機項目，有望打破外國飛機製造商的壟斷局面。
國內大小航空公司購買客機是通過融資或租賃？據統計，目前國內約65%以上的飛機是租賃的，租賃合約中，近90%是被外資公司控制，這是因為中國現時的民航客機供應是依賴外國生產商（例如：波音），順理成章，相關租賃合約「益埋」老外（例如：美國進出口銀行）。
在國家層面來說，無論面子、經濟、政治或保安理由，被外國控制國內民航市場，極不理想。所以隨C919試飛成功，中國將加大力度推進客機生產（聽聞C919已接到超過500架次訂單）和相關的國內飛機租賃（例如：工銀融資租賃，中銀飛機租賃）。
預測未來20年，中國飛機租賃市場將達3萬億元人民幣。香港政府也看到這塊「肥肉」，希望助長飛機租賃服務利用香港作為基地。除了美國之外，飛機租賃業務較多的地區有新加坡和愛爾蘭，他們的利得稅率為10%至12.5%。香港政府正在修例，把飛機租賃公司利得稅率由16.5%減半至8.25%，直接與其他國家競爭。
減稅是一種好方法吸引市場，尤其香港作為中國一部份，吸納中國飛機租賃市場更得天獨厚。但政府需要考慮兩點：（1）港元和美元掛鈎，美元進入加息周期，港元將很快跟隨，令租賃成本上升；（2）新的會計準則IFRS 16，所有飛機租賃將在航空公司的資產負債表上顯示（以往租賃飛機都在資產負債表外 Off Balance Sheet），債務淨額因而變高。回報率EBITA亦因為利息、折舊、攤銷的加入而減少（以往只反映租金）。
這兩點雖然不應該直接影響商業決定，但航空公司有可能因為加息或新會計準則，對他們的負債率和業績有所不良影響，而縮短租賃期或改為融資購買，所以必須考慮巿場變化。作為會計師，有一點是肯定的，以後飛機租賃以新準則入賬，肯定不能「放飛機」了。
鄭中正
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