美國三大指數，道指及標普指數在過去兩個月內在高位徘徊，有回吐也不大。納指在科網股盈利帶動之下，屢創新高，美國股市表現突出，經濟實情是否真的如此？
上星期五美國工商部宣佈今年第一季GDP年增長只有 0.7%，是三年來最低增長的一季，比較去年第四季的2.1%大幅滑落，到底是甚麼樣的一回事？ 眾說紛紜，獨欠合理解釋。
聯儲局於星期三晚上的會議後，一如市場所料，維持利率不變，認為經濟放慢只是暫時的現象，並不影響6月加息時間表。星期五晚上非農就業新增職位21萬超預期，失業率九年低位，表面看來似乎真的不錯，但筆者偏喜歡從上市公司業績找答案。
Capital One是一間專門提供個人貸款的信貸公司，客戶大部份是次一級的信貸對象，貸款形式包括循環信用卡貸款及汽車貸款。過去一年的業績，削去壞賬超過全部信用卡貸款的5%，壞賬儲備提升至差不多20億美元，不可謂不厲害。
另一間上市企業Synchrony Financial，最大單一的私人品牌信用卡發行者，剛宣佈壞帳與前季比較，上升了21%至13億美元，股價當天暴跌16% ，壞賬勾銷超過 5.03%，自2012年最高。
此兩間從事個人貸款的上市公司的業務近況，反映出美國個人經濟的困難，美國的低失業率及較高的周薪，惠不及於普羅大眾，要美國經濟大好，距離還遠。而且六大汽車製造商在4月的銷售全部下跌，詳情不用筆者多說。受銷售影響，新車價格及二手車價明顯下降，壞賬勾銷也會隨着各大汽車財貸公司業績宣佈而曝光。美國實體經濟，大數據顯示表面風光，實際千瘡百孔，美國經濟向好局面難持續。
劉智傑
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