最近地緣政治風險上升、市場繼續關注法國大選的情況，美國財政刺激措施仍有令人失望的機會。在波動的市況中，我們認為投資者不應該因為對政治及估值的憂慮而完全離開市場，在現時的市況下，多元化的資產配置可發揮相當重要的作用。
舉例來說，當美國國債息率比日本國債為高，一個多元化資產投資組合會相應地對前者作出相對偏高的比重，對後者作出相對偏低的比重。又如現時美股估值相對亞洲股票估值昂貴，在短期技術性資產配置上，會提高亞洲股票的比重，同時下調美股的比重。
多元化資產投資組合的中長線波動性往往較低。因組合裏同時持有不同地區的股票及不同信貸質素的債券等各種資產，部份資產類別之間的相關度低，甚至是負相關，因而令整體投資組合的波動率減低。而且，不同風險胃納的投資者，可透過不同類型資產在投資組合內佔比的調節而達到某程度的預期波幅。比如風險接受程度相對較低的投資者，可選擇債券相對股票佔比較高的多元資產組合（因債券波幅一般較股票為低），可望有助大幅降低整體資產組合的波動性。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management(Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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