【本報訊】市場雖然會將企業回購理解為管理層的信心一票，但對股價沖喜作用並不是一面倒，尤其大市值企業、或慣性持續回購的公司，會被市場解讀為管理層另有盤算，股價推動效應微，如匯控（005）第二輪涉78億元的回購，反應遠遜第一輪並報跌收場；長實地產（1113）3月至今股價有4.3%進賬，但回購的付出卻高近26億元。
國美股價挫
長實自2016年3月已頻頻回購，但去年全年股價反跌半成收場，2017年至今回購子彈加碼至38億元，較去年全年多逾倍，股價今年雖暫有16%進賬，但大部份表現實受惠樓價瘋漲及收購影響。至於匯控周三發公告指2月22日至4月11日的第二輪回購已完成，共回購1.23億股涉約10萬美元，但期內股價累跌2.8%，第一輪回購則累升約27%。
其餘頻頻回購但股價未見反應的例子有國美（493），去年回購額高達4.6億元，但股價反而下挫27%，今年再接再厲斥1.8億元掃貨，至今股價升11.7%，但只是稍跑贏恒指。另近兩年亦大手買貨的還有神州租車（699），去年及今年分別擲出5億元及3億元回購，惟去年股價仍狂瀉41%，今年仍要逆市跌近4%。