中國上月加大力度壓抑樓市，北京及廣州等多個城市均推出進一步的緊縮措施，如新住房限購令及調高首期比率的規定，旨在遏止物業炒賣。
儘管當局實施新的緊縮措施，不過內地房市本年迄今的成交量出乎意料地高，而由於一線城市與周邊地區的價格差距較大，我們亦觀察到該趨勢已從一線城市蔓延至周邊地區。在全國人大會議上，當局重點提出了三、四線城市的去庫存問題，而我們預期庫存將於未來3至4年去清。若內地房市成交量繼續保持強勁，亦會對建築活動帶來強勁的提振作用，使材料業等相關行業受惠。
與內地A股相比，我們認為香港市場有較佳的股息率（恒生中國企業指數為3.5%，滬深300指數則為2.0%）及低廉估值（兩者市賬率分別為1.0倍及1.9倍），將可吸納更多南下資金。
除了受惠於建築活動及再通脹等主題的周期股外，我們亦看好訊息科技及醫療保健等各「新經濟」板塊。該兩板塊均應可受惠於中國持續的經濟發展以及趨向消費主導型增長的持續結構性調整。在金融股領域內，我們偏好可望受惠於息率上升的保險股。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
HSBC Global Asset Management (Hong Kong) Limited滙豐環球投資管理（香港）有限公司
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