在經過一輪升浪後，美股近日在高位整固，而市場亦繼續關注美國總統特朗普的政策如何落實。在此背景下，有美國擴張基建憧憬及本身具備防守性的全球基建資產繼續受到投資者歡迎。
收費跑輸反成機會
在基建資產中，我們一直較為看好增長型資產，特別是在3月美國聯儲局加息後，由於市場普遍相信今年加息的步伐會較原先預期快，所以令到對利率較為敏感的收益型資產如公用業投資吸引力相對遜色。
例如，收費公路屬增長型資產，而且表現在近日較為落後，亦是我們長線看好的類別。其中，有消息傳出，一家經營優質意大利高速公路網絡營運商的關稅會被輕微削減，所以令到股價受壓。歐洲隧道就因為擔心英國脫歐會帶來負面影響，所以即使宣佈2016年收入增加了4%也無助提振股價表現。另外，有報道指，巴西政府就當地第二大公路特許經營權再續約的商討已停止，而市場本來預期在2021年到期日後會再延長10年，所以使巴西相關企業的股價受挫。
然而，整體上以上的消息其實都沒嚴重影響公司的長線投資價值，因此，股價調整反而使估值十分具吸引力。事實上，全球上市基建的長線投資價值很高，特別是一些估值吸引及相對落後的類別值得投資者細心發掘。
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