【本報訊】四大內銀股將於本周公佈業績，其股價低沉多年，近期有復活迹象，過去一年累升逾兩至三成。券商均看好內銀股今年前景，認為不良貸款及利率市場化對淨息差的負面影響已走出谷底，今年可望有一至兩成升幅。至於最近引起關注的國企增派息問題，分析員指由於內銀今年需將表外資產納入表內監管，料要預留更多資本，故派息率不會增加。
記者：劉美儀
早前有國企豪派特別股息，令個別券商憧憬如建行（939）等國有大行，亦可能派更多末期息。但有分析員認為，今年宏觀審慎評估（MPA）需將表外資產納入表內監管，內銀需預留更多資本作考核，不達標者要面臨罰則，故派息率料會維持前年約三成水平，不會增加。目前四大行股息率約5厘。
按《彭博》盈利預測中位數，除了估建行去年微升0.03%外，其餘3行均按年倒退0.68%至1.95%；海通國際除預測工行（1398）跌0.4%，其他3行增幅介乎0%至1%；華泰金融較樂觀，預測4行增長由0.83%至2.2%。
首選中行招行
近期市場對內銀股看法趨正面，海通國際股票研究執行董事陳昔典認為，過去幾年利率市場化影響淨息差，以及不良貸款升勢等兩大負面因素，情況已逐步平穩，證券界調升內銀股評級無可厚非。去年第4季內銀資產質素好轉，部份銀行新成不良貸款改善，若趨勢持續，今年信貸成本或下跌。
資產價格重訂及營改增因素對淨息差影響，第4季已較第3季趨穩，部份存款基礎及零售銀行業務較強銀行可受惠拆息上升，今年淨息差擴闊。陳昔典看好中行（3988），因其撥備覆蓋率高於監管要求，目標價調升3.5%至4.18元。
華泰金融以〈銀行業步入遲來春天〉為題，認為內銀股估值將回升，建議逢低增持，料未來半年內銀股有15%上升空間，首選招行（3968）。時富資產管理董事總經理姚浩然認為，內地經濟回穩及不良貸款擔憂消除，對內銀股略為睇好，目前內銀股市賬率約0.7至0.8倍，料未來尚有一至兩成上升空間。他現仍持有極少量招行上市時新股，主要是「太少貨無理到」。
智易東方證券行政總裁藺常念亦指，早年建行上市時曾持有數萬股，惟投資幾年只賺少少，「喺3、4蚊掟晒」，無再持有。他認為內銀股始終存在壞賬及盈利增長有限等問題，公佈的不良貸款數字雖低但可能滲水，「可以任你想像」，加上網上金融對傳統銀行挑戰，故不考慮再購入。