【本報訊】Snap貴為阿里巴巴後最大科網股，縱使基金不認同其股權架構，並關注其業務前景，但由於公司上市時機佳，基金或因其股價短期爆升，為免跑輸仍須無奈買入。
Snap上市時仍未錄盈利，易方資本分析員關博文認為，投資科企「肯定不能用PE（市盈率）去算」，若Snap持續推出新業務、保持每日活躍用戶增長速度，沒盈利亦可接受，估值亦已考慮欠盈利的因素。
但其營運模式是否能持續備受關注。例如其對手Whatsapp上月中加入Status（動態）功能，其「閱後即焚」性質與Snap幾乎一樣。百達資產管理高級副總裁謝志豪稱，由於Whatsapp用家遠比Snap多、基礎較堅固，新功能雖有抄襲之嫌，用家反而轉投Whatsapp。
MSCI企業管治評分研究主管Alan Brett則擔憂Snap無能力應付日益增長的資料保密要求，萬一政府要求交出用戶資料，Snap很難說不。
不少科技企業實行同股不同權架構，容許創辦人以少數股權，掌握大部份控制權。關博文認同創辦人擁有較大控制權的話，可保存科企的創意，亦避免靈魂人物被踢出局，故科企的投資者「也要配合一下」。關反問有盈利但行同股不同權、還是無盈利但行同股同權，哪類企業較受投資者歡迎？
謝志豪指出，Snap上市時業務較單一，若上市後策略有誤，投資者無投票權，難以干預。ACGA總裁Jamie Allen認為，Snap上市時機極佳，由於預期其股價繼續升，投資者即使不認同其股權架構，亦會買入。