【本報訊】人行調控下，上月人幣新增貸款僅為2.03萬億元（人民幣．下同），按年少增4,751億元，遠差市場預期，與此同時，難以被監管的新增社會融資規模，上月達3.74萬億元創歷史新高。
恒生銀行（011）署理首席經濟師薛俊昇指，現時經濟回穩、商品市道轉好，令通賬回升，人行有空間收緊銀根，加上防範房地產市場風險，故此窗口指導銀行減少放貸，令新增貸款少於市場預期。
人行難控制表外融資
至於新增社會融資規模急升，薛俊昇解釋，社會融資除銀行貸款，亦有非銀行類貸款，例如票據、股票融資等，屬表外融資，人行在這方面較難控制。瑞穗亞洲首席經濟學家沈建光同意，由於表外貸款不受人行控制，故此增長遠超市場預期，但預料人行未來會針對表外融資規管。
此外，人行公佈的經濟數據當中，市場原預期貨幣供應M0升8.9%，不過實際上急升19.4%。沈建光認為上月農曆新年前夕，市民有派利是需要，現金需求大，令M0升幅高於市場預期。所謂M0實際是貨幣流通量，例如現金。至於M1（活期存款加上M0），原先市場預期升20.2%，實際上升14.5%。薛指過去多年M0及M1在年初均劇烈波動，整體難有趨勢可言。此外，上月內地通脹按年升2.5%，較市場預期的2.4%略高，生產者物價指數則升6.9%。