執筆之時，特朗普剛就任滿十天，但已急不及待地不斷簽署行政命令，包括凍結醫改、退出跨太平洋夥伴關係協定（TPP）、禁止7個穆斯林國家國民入境及收緊移民政策等，燃起多個火頭，市場開始憂慮「美國優先」的害處可能會蓋過親商政策的益處，繼而損害全球經濟。
政治太複雜，兩天都嫌太長，要估特朗普下一隻是甚麼牌，未知之數太多。投資的精要在於管理風險，與其在眾多不知之數當中冒進，倒不如將焦點放回一些實在、較確定的因素，近期一眾科網股公佈的業績都見到他們仍然維持強勁的增長動力，作為投資的對象，似乎仍較為可靠。
蘋果──盈利新高
蘋果公佈，截至去年12月底止季度收入升3.3%至784億美元，創紀錄新高，每股盈利3.36美元，亦創新高，並優於市場預期，主要是由iPhone銷售帶來544億美元收入帶動。蘋果估計本季的邊際利潤率介乎38%至39%，亦優於分析員預期的38.7%。蘋果現市值6,350億美金，單單現金已佔2,200億，是一隻肥現金牛，息率約2厘，預期2017年市盈率約14.4倍，比許多現時香港上市的所謂「蘋果概念股」，動輒廿多三十倍市盈率還要便宜，落注那一隻？不是很難揀吧？
Alphabet──低吸機會
谷歌（Google）母公司Alphabet公佈，截至去年12月底止第四季淨利潤按年只增長8.3%至53億美元。每股經調整盈利為9.36美元，低於市場預期平均值9.64美元，公司解釋主要是一次性的稅務調整所致。但上季收入為260.6億美元，經調整後收入為212億美元，優於分析員估計的206億美元。
受惠於用戶更多使用智能手機和YouTube，廣告商願意加大廣告開支，廣告收入增長17.4%，至224億美元。期內，點擊付費廣告增加36%，高於第三季增長的33%。雖然點擊率增加，但每個點擊收費有所下降。Google過去五年來自廣告的收入維持穩定及強勁增長，但另一方面亦積極開拓新的業務，Alphabet旗下雲端和硬件業務上季收入增長62%，至34億美元，管理層就特別指出未來幾年的盈利增長動力將會是來自硬件、雲端及YouTube業務。Alphabet2017年預期市盈率23.87倍，比騰訊（700）還要低。
facebook──強大平台
facebook公佈，去年第四季盈利勝預期，收入增長53%，至88.1億美元，較市場預期85億美元為好，淨利潤升1.25倍至36億美元。上季廣告收入令人驚喜地增長53%，主要受惠上季節日較多，廣告商願意投放更多廣告費用。
facebook暫時仍立於不敗之地，主要是旗下擁有超強平台，每個平台用戶數量都非常驚人：單單facebook每月活躍用戶按年增加17%至18.6億名，每日活躍用戶12.3億人，至於移動裝置每日活躍用戶就有11.5億人。Instagram每日活躍用戶4億，每月活躍用戶有6億；WhatsApp每月活躍用戶12億，每日發送訊息量則有500億！這些超強平台為facebook提供未來潛在的增長動力，facebook預期2017年市盈率約26倍，不算太便宜，但勝在平台超強，用戶人數眾多及忠誠度高，而且公司銳意革新，現積極發展虛擬實境（VR）、影片製作、實時轉播的業務，減少依賴廣告業務，這方面的發展值得期待。
一隻股票的股價要長升長有，道理很簡單，只有堅實的盈利增長及清晰的業務增長前景，才可推動股價不斷上升，單靠概念，有如建築在浮沙上的城堡，撐不了多久，盈利增長才是硬道理！
鄧威信
星展銀行（香港）高級證券策略顧問
註：筆者並沒有持有以上任何股份，以上內容僅供參考，絕非股份推介，投資涉及風險，股價可升可跌，投資者有可能遭受重大虧損。