歐洲央行一如預期在1月份的會議維持政策不變。在記者會上，行長德拉吉言論溫和，表示近期歐元區通脹壓力上升，主要因為按年能源通脹強勁，目前未有具說服力的證據顯示基本通脹有上升趨勢。另外，有記者問到超低利率會對儲蓄構成打擊，德拉吉則回應指低利率目前有其必要性。由此可見，預料歐洲央行的貨幣政策在一段時間內仍會維持寬鬆，有助繼續支持區內經濟復蘇。
根據歐洲央行人員的經濟預測，當地本地生產總值增長於2016年和2017年預料為1.7%，於2018年和2019年為1.6%。與此同時，近期有更多證據顯示歐元區內經濟增長動力加強勁。其中，12月採購經理指數的製造業分項升至2011年4月以來高位，而綜合指數維持於53.9水平。此外，10月失業率跌至9.8%水平，跌幅較預期大，並創下自2009年7月以來低位。整體而言，目前似乎有足夠證據支持歐元區第四季經濟錄得較高增速，惟市場仍關注2017年區內的政治風險。
意大利銀行持續進行資本重組，以及德國、法國、荷蘭（也可能包括意大利）舉行的大選，將令未來數月的政治不確定性加劇。不過，我們認為目前該等事件並未影響歐元區的經濟增長。在過去三年，商品價格下跌及歐洲外圍國家經濟下滑成為加劇通縮的主要因素。最近，隨着能源價格趨穩及經濟前景改善，經濟重回通脹。整體而言，我們認為隨着債券息率上升，對經濟敏感的行業將會受惠，包括金融、能源、汽車、耐用消費品和建築材料等。
譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師
投資附帶風險，過去的業績並不代表將來的表現。本文件只提供一般性資料，文件內所載的觀點，在任何情況下均不應被視為HSBC Global Asset Management （Hong Kong）Limited滙豐環球投管理（香港）有限公司（「滙豐環球投資管理」）的促銷或建議。滙豐環球投資管理及滙豐集團對任何依賴本文而引致的損失概不負責。有意投資者應就個別投資項目的適合程度或其他因素尋求獨立的意見。本文件內的資料乃取自滙豐環球投資管理合理地相信為可靠的來源。然而，無論明示或暗示，滙豐環球投資管理概不會就該等資料的準確性、有效性或完整性作出任何保證、擔保或陳述。